|
Акции без регистрации: оборот возможен
30.12.2009
Высший Арбитражный Суд РФ ответил на ряд вопросов, возникающих в связи с оборотом акций, не прошедших процедуру госрегистрации и размещенных до ФЗ «О рынке ценных бумаг»
Отдел Корпоративной практики Компании «Гольцева, Данилевский и партнеры» информирует, что 17 декабря 2009 года Пленум Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации (ВАС РФ) опубликовал свое Постановление, в котором ответил на ряд вопросов, возникающих в связи с оборотом и государственной регистрацией выпусков акций, размещенных эмитентами (акционерными обществами) до вступления в силу в силу Федерального закона «О рынке ценных бумаг».
1.)
Выпуск (эмиссия) акций акционерных обществ согласно закону подлежит государственной регистрации в специальном государственном органе (в настоящий момент функцией по регистрации наделена Федеральная служба по финансовым рынкам Российской Федерации). Подобная обязанность была закреплена Федеральным законом № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года.
По общему правилу отсутствие такой регистрации запрещает оборот акций, сделки с ними являются недействительными (ничтожными).
Поскольку отсутствие такой регистрации ранее имело распространенный характер, особенно в период массового акционирования бывших государственных предприятий, и крайне негативные последствия для акционеров, инвесторов и самих обществ, Федеральным законом от 10 декабря 2003 года № 174-ФЗ «О государственной регистрации выпусков акций, размещенных до вступления в силу Федерального закона «О рынке ценных бумаг» без государственной регистрации» акционерным обществам было предоставлено право в течение года с момента вступления закона в силу, т.е. до 28 декабря 2004 года, осуществить государственную регистрацию ранее произведенных выпусков акций с одновременной регистрацией отчетов об итогах их выпуска.
Подобное исполнение влекло возможность оборота акций. Владельцами акций акционерных обществ, исполнивших положения Закона № 174-ФЗ, признавались лица, которым ценные бумаги принадлежали на момент такой государственной регистрации, а сделкам, на основании которых указанные лица приобрели ценные бумаги, придавалась законная сила.
Федеральный закон № 174-ФЗ существенно оздоровил ситуацию на рынке акций. Однако это коснулось только тех акционерных обществах, которые воспользовались предоставленной возможностью и в течение указанного срока (год до 28 декабря 2004 года) провели регистрацию ранее не зарегистрированных выпусков акций. Менее расторопные бизнесмены в полной мере пожинали плоды своей неаккуратности. Суды признавали сделки с акциями, выпуск (эмиссия) которых не был зарегистрирован, ничтожными и не влекущими юридических последствия.
Рассматриваемым Постановлением Высший Арбитражный Суд РФ обобщил судебную практику, а также, по сути, выдал рекомендации нижестоящим арбитражным судам по вопросам применения Федерального закона № 174-ФЗ.
Без сомнения, самым важным моментом данного Постановления является позиция Высшего Арбитражного Суда РФ по обороту акций, приобретенных их владельцами до момента госрегистрации их выпуска.
Высшая судебная инстанция напомнила, что указанный закон 174-ФЗ (ч.4 ст.1) установил правило, согласно которому владельцем акций, выпуск которых изначально не прошел госрегистрацию, но в последствии такая процедура была осуществлена в рамках 174-ФЗ (т.е. в течение года с момента вступления в силу этого закона – до 28 декабря 2004 года), становится лицо, которому акции принадлежат на момент такой госрегистрации. А сделки по приобретению таких акций не могут быть признаны недействительными в связи с отсутствием госрегистрации выпуска этих акций.
Напомнив про указанный годичный срок, судьи ВАС РФ определили, что подобное правило действительно и по его истечении, т.е. после 28 декабря 2004 года.
Однако, следует понимать, что такое правило действует только в отношении тех акций, решение о выпуске которых было принято до введения в действие ФЗ «О рынке ценных бумаг». Если решение о выпуске было принято позднее, а государственная регистрация эмиссии не была осуществлена, то сделки с такими акциями являются недействительными.
2.)
Также судьи отметили, что истечение упомянутого годичного срока не является препятствием для государственной регистрации выпуска акций.
Необходимо отметить и следующее. Согласно части 2 статьи 2 Закона № 174-ФЗ акционерные общества, эмиссия акций которых не была зарегистрирована и которые проигнорировали предоставленную Законом возможность в течение отведенного годичного срока, подлежали ликвидации по искам органов, осуществляющих госрегистрацию юридических лиц.
ВАС РФ указал, что и для этого случая подлежит применению общее правило, согласно которому принудительная ликвидация юридических лиц за нарушение ими законодательства возможна только при неустранимом характере таких нарушений. Поэтому суд должен предоставить возможность акционерному обществу принять меры по устранению подобных нарушений путем предоставления соответствующих документов в орган, осуществляющий регистрацию выпусков акций. И лишь при невыполнении такого указания, суд решает вопрос о ликвидации.
За дополнительной информацией обращайтесь:
|
